ひふみ投信のセミナーに行ってみた。
9月13日にひふみ投信のセミナーに参加してきました！
驚異の基準価額のひふみ投信（2017年９月15日時点で44,416円）
セミナー名『［独立系投資運用会社共同開催］プレミアム・アクティブ勉強会』
（コモンズ、スパークス、レオス）
部屋いっぱいの満員でした！定員５０名はとのこと。
スパークスの方が１人右前で司会進行をして、左前に長机があり、４名が並んで座っていました。最前列とは2メートルも離れていないくらい近い距離でした。
（スパークス：シニア・マクロ・リサーチャー清水さん、スパークス：ファンドマネージャー兼上席研究員水田さん、
コモンズ：代表取締役社長＆CIO伊井さん、レオス：代表取締役社長兼CIO藤野さん。）
・時間
19：00-19：05 今日のテーマについて（アクティブ運用はパッシブ運用に負けているという一般論は誤解。アクティブシェアという概念の紹介。）
19：05-19：30 真のアクティブ運用を見分ける方法（スパークス水田さん）、３社のアクティブシェアとパフォーマンス（スパークス司会の方）
19：30-19：55 各社代表がそれぞれの運用方針を３点にまとめて説明。
19：55-20：30 質疑応答
とても面白かった！前に出ている方は、特に水田さんはみるからに理系という感じで、笑顔でもないし第一印象だとプレゼンが上手いという感じは全くなかったけど、歯に衣着せぬはっきりとした表現がとても面白く、分かりやすく感じた。特に質疑応答等では、普段のニュース等では得にくい情報も知ることができて、かなり面白かった！
日本では手数料が高くてパフォーマンスもインデックス運用と変わらないアクティブ運用が詐欺だという風潮にあるけど、アクティブ運用にはハイリーアクティブと隠れパッシブという分け方ができてしまう。それを分けるにはアクティブシェアという概念がとても役に立つよと。（アクティブシェア＝インデックスと、投資先銘柄の割合がどれくらい乖離しているか。０だと完全一致のポートフォリオ。１００だと全く異なるポートフォリオ。）そういう内容でした。
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- 細かい内容は以下↓
＜各社の運用方針＞
スパークス清水さん
- 株価は見ず、マネジメント、ビジネス、マーケットに注目。（値段に投資するわけではないですよね。会社に投資するので。ビジネスモデルと経営者をみます）
- 追随せず集中。（マーケットが下がっても、安易に売りません。）
- 安全余裕度を見極める。（充分安い価格で買う）
コモンズ伊井さん
- 長期集中が生むリターン。
- 対話による企業価値を向上。
- アクティブ投資のワクワク感。
レオス藤野さん
アクティブシェアが高いということは、良いか悪いかは別として、TOPIXとは違う結果が出るということです。
TOPIXよりTOPIX30の方がリターンが低い。大きな会社が足をひっぱっている。大事なことは、“何を買わないか”。
アメリカは幅広い人たちが投資に参加している。健全な市場になっている。日本は50％が現預金。そしてインデックス大好き。
＜Q＆A＞
Q：AIを導入する予定はありますか。
A:レオス→補完しあえるところはしていこうとしている。コモンズ→今のところはない。スパークス→データ収集など使えるものには使っている。（この辺ちょっと記録があいまいなので正確ではないかも。）
スパークス水田さんはAIについての研究もしていて、日本銀行に招かれて講演に参加したりしているそうで、一言おっしゃってました。
「人工知能にも強いものと弱いものがある。日本において強い人工知能を研究している人は１人もいません。AIは言語の意味が分からないんです。
人間の得意としていることと、AIができることって全然違うんです。まあ、短期投資だったらAIが人間に勝てると思います。本当に短期。５分間だけだったら。
今後５０年間はAIが投資で完全に人間の代わりになることはないです。」
Q：アクティブシェアを月報に載せる予定は？
A：３社ともあり得ると言っていました。
藤野さん「あり得ます。トレンドって大事なので。」
水田さん「アクティブシェアを調べられるWEBサイトがアメリカにはできている。
このサイトは勝手に、ふさわしいを思う参考指数を決めて勝手に載せてるので、もしかしたら日本のファンドも載せられるようになるかもしれませんね。」
Q北朝鮮のミサイルが日本に落ちるとか、戦争が起きたら、どうするのが良いですか？
清水さん「何もしません。」
伊井さん「同じく何もしません。」
藤田さん「慌てて売ったりしたらそれこそ北朝鮮の思うつぼですよね。戦争になって投資を現金化してATMからお金を引き出しても、、何も買えません。
やれることと言ったら、一番は、食料を蓄えることですね（笑）。こういう時こそ普段通りの生活をするのが大事だと思っています。」
Qファンド規模が大きくなりすぎるとアクティブシェアが下がるということは？
水田さん「資料①の15ページに載せた、とあるファンドの例ですが、、、このファンドは日本円で８兆円過ぎてから、やっと大きすぎるんじゃないかと言われました。
８兆円。ぜひこの規模感を覚えて帰って下さい。よく、規模が大きすぎるとインデックスよりになっていくとかいう人がいるんですけど、、本当にやめてほしい。
７０００憶円くらいまではファンド規模とアクティブシェアは関係ないです。そういう規模感です。」
優秀さがビンビンに伝わってきて、面白かったー！藤田さんはオーラが出てましたね、、、。何者だ、、、
